本篇文章给大家谈谈《华润啤酒 市值》对应的知识点，希望对各位有所帮助。
本文目录一览：
- 1、坐拥1.6万亿资产，华润集团究竟是怎样的公司？
- 2、中国目前最大的啤酒品牌是青岛啤酒还是雪花啤酒？
- 3、华润雪花啤酒是国企还是央企?
- 4、家庭配送米,水,啤酒市场前景好吗
- 5、啤酒行业如何改革才能顺应高端化趋势？
- 6、那本书记录了股票所需要的所有计算公式和案例
坐拥1.6万亿资产，华润集团究竟是怎样的公司？
在许多人还不知道华润之前，华润已经在深入影响和改变着人们的生活。
事实上，这家低调的央企，业务囊括能源、消费、 健康 、城市建设、 科技 金融五大板块，几乎包揽了中国人的衣食住行。
雪花啤酒、怡宝、999、万象城……我们熟知的品牌只是冰山一角。总资产超1.6万亿的华润集团，远比大众想象的还要强大……
与大多数央企不同，在港业务不足5%的华润集团，总部不在北京，甚至不在内地，而是在香港。
华润集团前身“联和行”于1938年在香港成立，旨在接受和保管各界抗日捐款和物资，为抗日根据地采购军需物资及药品。谁能想到，这家用两条金条起家的红色党企，未来居然支楞出一个庞大的商业帝国。
1948年，联合华进行改组扩大，更名为“华润公司”。“华”代表中国，“润”取自毛主席的字“润之”。蕴含“中华大地，雨露滋润”的美好寓意。如今的华润，确实润物细无声地渗入我们的生活，从摇篮到坟墓。
2003年，华润集团归属国务院国资委直接监管，成为如今的97家央企之一。
2020年，华润集团以947.5亿美元的营业收入，世界五百强排名79。
据最新的业绩报告显示，2020年前三季度，华润集团实现营业收入4,488亿元人民币，净利润为404亿元人民币，同比增加7.1%。
7大战略业务单元、19家一级利润中心，实体企业约2000家。大消费、大 健康 、能源服务、城市建设、 科技 金融五大业务领域合计约89个品牌，组成了庞大的华润商业帝国。
11家上市公司具体如下：
其中，营业收入最高的是华润医药，净利润最高的是华润置地，最年轻的是2020年12月9日港交所上市的华润万象生活，唯一的科创板上市公司是华润微。
华润电力是四小豪门之一，业务涉及分布式能源、售电、智慧能源和煤炭。据公开信息，华润电力旗下共有168家电厂，合计可控装机容量为41,630兆瓦，可再生能源装机10,148MW兆瓦。2020年华润电力累计售电量达到154,944,171兆瓦时，同比增长3.9%。
业绩方面：2020年上半年，华润电力营业额为311.8亿港币，同比减少5.3%。归属股东利润为45.3亿港币，同比上升 12.7%。
华润燃气主要从事下游城市燃气分销业务，包括管道天然气分销及天然气加气站业务及燃气器具销售。截止至2020年6月，华润燃气的城市燃气项目共252个，覆盖国内22个省市。上半年燃气销量约132.53亿立方米，客户数达3870万户。
2020年上半年，华润燃气营业收入225.72亿港币，净利润30.63亿港币。
华润置地是华润集团旗下盈利能力最强的上市公司。2020年中期业绩报告显示，华润置地营业收入448.68亿人民币，净利润132.35亿元，在11家上市公司中盈利遥遥领先。
截止到2020年6月，华润置地物业分布80个城市，项目共433个。包含61个购物中心、10家酒店、19个写字楼、19家长租公寓。
华润医药成立于2007年，于2016年10月港股上市。华润医药是国内领先的综合医药公司，业务范围覆盖医药及保健产品的生产、分销及零售。旗下品牌包括999，东阿阿胶，双鹤，紫竹以及江中。华润医药经营超过850家零售药房，旗下华润堂和德信行等组成了中国最大的零售药房网络之一。
2020年中期报告显示，营业收入816.5亿元，净利润33.32亿元。
华润集团自1994年开始发展啤酒业务,华润啤酒前身是华润创业有限公司，自2015年进行业务重组,转型成为专注发展啤酒业务的企业,公司名称也更改为“华润啤酒(控股)有限公司”。华润啤酒旗下啤酒的总销量自2006年起连续多年位居中国市场第一。旗舰品牌“雪花Snow”为全球销量最高啤酒品牌。
2020年中期报告显示，华润啤酒上半年营业收入174.08亿元，净利润20.84亿元。
华润微电子有限公司创立于2003年1月28日，是一家拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业，产品聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制领域。2020年2月27日，华润微在上交所科创板正式上市。
2021年1月19日，华润微发布2020年业绩预告，2020年净利润预计92,173.77万元到96,193.87万元，同比增加130.00%到140.03%。上市不足一年，业务发展远超预期。
当前，数字化转型是各行业发展的大趋势。
面向未来，华润提出了“智慧华润2028”的发展愿景：在“十四五”时期，全面推进数字化转型和智能化发展，此后再经过3年努力，在华润集团成立90周年（也即2028年）的时候，初步实现智能化，数据资产、平台资产价值充分发挥，对外市场化赋能，创新能力大幅提升，成为数字化智慧化发展的先行者。
华润风风雨雨走过了八十三年，从香港中环一间小阁楼里的贸易商号，到如今跻身世界500强企业前列，既成熟睿智，又年轻自信；既从容笃定，还敢闯敢拼的华润一度是央企形象代言人。
今后的华润，又将书写怎样的传奇？一个企业的使命，远远还没有结束……
中国目前最大的啤酒品牌是青岛啤酒还是雪花啤酒？
青岛，雪花都是国内市场主要啤酒巨头，按2010年产销量雪花第一。
华润雪花啤酒是国企还是央企?
雪花啤酒是国企。
华润雪花啤酒中国有限公司成立于1994年，是一家生产、经营啤酒的全国性的专业啤酒公司。总部设于中国北京。其股东是华润创业有限公司。
目前，华润雪花啤酒在中国经营超过95家啤酒厂，旗下含雪花啤酒品牌及30多个区域品牌，共占有中国啤酒市场23%的份额。
雪花在2016年9月1号被华润啤酒以16亿美金价格收购，成为其全额子公司，是国企。
注意：
华润雪花以高达1172万吨的年销量连续8年蝉联中国啤酒行业销量第一桂冠。
雪花啤酒品牌销量以1062万吨，连续9年居中国啤酒品牌销量第一。
2013年雪花啤酒品牌销量率先突破1000万吨，华润雪花继2011年企业销量突破1000万吨后，成为中国啤酒行业第一个“双千万吨”企业。
2014年4月23日，中国啤酒年度峰会暨2013年度中国十大啤酒品牌发布会在北京盛大举行，雪花啤酒从中外众多啤酒品牌中脱颖而出，高居“2013年度中国啤酒行业十大畅销品牌”榜首，更荣获“2013年度中国十大啤酒品牌”荣誉称号。
家庭配送米,水,啤酒市场前景好吗
总体来看市场增速有所放缓，据前瞻产业研究院《中国啤酒行业品牌竞争与消费需求投资预测分析报告》显示，截至2015年10月，啤酒制造业主营业务收入1660亿元，同比增长1.39%，增速同比下滑2.59%。销量方面，2015年啤酒全年产量4716万千升，同比下降4.18%。利润方面，截至2015年10月获得利润139亿元，同比上升6.47%。
啤酒行业依旧低迷，2015年年报负增长居多；雪花尽归华润，国内竞争格局未改。啤酒上市公司2015年年报和2016年一季报都仅有重庆啤酒录得营收正增长，行业依旧低迷。市场格局方面，华润以16亿美元收购SAB米勒持有的华润雪花啤酒49%股权，收购完成后华润持有雪花100%股权，交割将在百威英博和SAB米勒收购事项交割时或24小时内完成，收购价格较低。
啤酒行业如何改革才能顺应高端化趋势？
据国家统计局数据，2021年1-2月，中国规模以上啤酒企业累计产量504.7万千升，同比增长61%。
公开资料显示，2020年1-2月，中国规模以上啤酒企业产量315.9万千升。
随着疫情逐渐得到控制，中国各行各业都开始恢复正常，中国啤酒行业也开始复苏。
消费升级的大环境下，啤酒行业的商业模式也有所改变，渠道改革成为行业高端化的重要推动力。
目前来看，啤酒厂商的渠道升级主要呈现出两大趋势：经销商赋能及线上线下协同发展。
高端化趋势下，经销商地位越发重要
高端产品集中于现饮渠道，升级趋势更加明确。按照销售终端的不同，啤酒渠道主要分为现饮和非现饮两类，2019 年我国啤酒现饮/非现饮渠道销量占比 51.4%/48.6%，2020 年现饮渠道受疫情影响占比有所下降，预计现饮/非现饮占比为 48.6%/51.4%。
现饮渠道多销售中高端产品，具备较高的门槛和溢价水平，而非现饮渠道主要销售中低端产品。因此，啤酒行业高端化的结构升级将主要集中于现饮渠道。
赋能经销商，做大高端市场。由于餐饮、夜场等销售终端议价能力较强，且较长的结账周期对经销商的资金周转能力提出了挑战，经销商资源禀赋及管理能力的重要性尤为凸显。
高端渠道之下，厂商与经销商之间的关系由松散的利益关系转变为紧密的战略合作关系，在此基础上，厂商需要更多地赋能经销商，给予经销商相应的培训和支持，并制定严格的考核计划，引导经销商配合企业的高端产品战略，携手共拓高端市场。
线上协同线下，电商助力发展
电商推动产品高端化，品牌形象有望提升。随着啤酒渠道从传统的餐饮、零售向更多元化的场景发展，电商也逐渐成为渠道改革的一大热点。
尽管由于啤酒产品对新鲜度有着较高的要求，且啤酒在中国的主要饮用场景为在外聚餐，啤酒行业的线上渠道发展较为缓慢，但电商渠道依然可以作为对其他渠道的补充。
此外，电商也是各大啤酒厂商的产品展示平台，线上渠道主要推广中高端产品，有利于公司推动产品高端化，提升品牌形象。
百威、青岛、华润领衔线上发展。根据2019 年阿里线上渠道销量数据来看，百威、青岛、华润在线上渠道的发展领先其他同业公司，市占率分别达到 32.9%（其中哈啤 13.81%，百威 13.67%，科罗娜 5.42%）、14.76%、8.53%。
百威英博：经过细致的市场调研后，百威在2014 年切入中国电商市场，与天猫达成深度合作，开设线上啤酒旗舰店。
2015 年，百威成立电商事业部，专门开拓线上市场。百威线上旗舰店主攻高端产品，并通过天猫全球酒水节、天猫超级品牌日等新零售手段，不断重塑品牌形象、优化客户体验、增强客户粘性。
青岛啤酒：青岛啤酒构建并不断拓展“互联网+”渠道体系，通过搭建电商渠道专业组织，不断放大“官方旗舰店+官方商城+网上零售商+分销专营店”的立体化电子商务渠道领先优势，并积极与第三方平台展开合作，多渠道满足互联网时代消费者的购买需求和消费体验。
华润啤酒：2018 年 7 月，华润雪花啤酒与京东正式签署全面战略合作协议，开展电商新营销。
本次全方位深度合作主要包括四方面：
1）持续打造用户的极致体验。
2）全方位提升华润雪花品牌形象。
3）助力新产品的开发和营销。
4）做好市场开拓与布局。
天眼查APP专业版数据显示，我国目前共有近430万家电商相关企业，广东省以近84万家相关企业数量位居全国首位，浙江省和福建省数量次之，均拥有超过50万家相关企业。
截至2020年10月19日，我国去年已新增超过120万家电商相关企业（全部企业状态）。
其中，前三季度新增超过111万家电商相关企业，较2019年同比增长65.98%。第三季度新增近50万家相关企业，环比增长16.77%。
全国市场群雄割据，龙头企业各显神通
行业格局呈寡头垄断，五大厂商各踞数城。2010-2019年，我国啤酒行业CR5由60.4%提升到 73.5%，但相比美国在 1990 年就达到的 90%的 CR5 水平，中国啤酒市场集中度仍有一定的提升空间。
具体来看，市占率排名前五的啤酒厂商所占据的优势地区各有不同，华润、青岛、百威三家基本实现了全国化布局，其中：华润对应贵州、四川、安徽等地区，青岛对应陕西、山东等地区，百威对应江西、湖北、福建等地区；
燕京、嘉士伯的区域化属性更加明显，其中：燕京对应广西、北京等地区，嘉士伯对应新疆、宁夏、重庆等地区。
华润+喜力：渠道赋能品牌，剑指高端市场
华润携手喜力，成就天作之合。早在1983 年，喜力就进入了中国市场，但喜力口感偏浓厚，难以得到惯饮清淡型啤酒的中国消费者的认同，且喜力自建销售渠道的效果并不理想，导致其在中国发展较为缓慢，被百威后来居上。
2018 年华润啤酒与喜力集团达成长期战略合作关系，二者将在渠道端和品牌端进行强势互补，携手共拓中国啤酒高端市场。
搭乘华润渠道快车，喜力有望实现全国化发展。华润已基本形成全国化布局，贵州、四川、安徽、辽宁都是其基地市场，市占率超过60%，在江苏、吉林、黑龙江等地的市占率也超过 40%。
未来喜力将借助华润的市场优势，搭建高端销售体系，实现全国化铺市和销售；而华润则可以借助喜力既有的品牌影响力和中高端渠道运营经验，大举开拓国内高端啤酒市场。
加强终端掌控，二次改革显决心。华润的第一次渠道改造发生在2002 年，雪花啤酒在啤酒业传统的“厂商——批发商——二级批发商——终端”经销模式之外，开始了以服务终端为核心的深度分销模式，即华润直接进行终端渠道维护，以增强对渠道的把控力。
2018 年 6 月，华润雪花宣布启动全国渠道二次改造，其核心理念 CDDS模型包括渠道的建设和管理模型，由渠道模式、分销管理模式、经销商经营模式和业务员工作模式构成。CDDS 模式能够进一步加强公司对终端的掌控力，在终端建立强壁垒。
青岛：渠道模式灵活，适配不同市场
加强终端掌控，巩固市场地位。作为国内啤酒行业巨头之一，青岛啤酒不断深化市场销售网络，加强对终端客户的维护和掌控能力，巩固和提高在基地市场的优势地位和新兴市场的占有率。
目前青岛啤酒在陕西、山东、上海、山西、海南等地的市占率达到了50%以上，在河北、甘肃、广东等地也占据了较高的市场份额；
根据渠道调研数据，公司在餐饮/夜场/流通/KA 渠道占比分别为 50%/10%/30%/10%。
青岛啤酒采取独特的“大客户+微观运营”渠道模式。大客户模式是指通过选择、培养经销商，提升其营销能力，使其成长为一个特定区域内的大客户，从而支撑公司业务成长。
微观运营模式是指借助区域平台，通过对基层业务团队进行严格的定格、目标、行为、追溯和绩效管理，不断强化青岛啤酒业务团队的执行力和对终端场所的掌控能力，最终实现价值链整体盈利能力和市场占有率的快速提升。
渠道运作因地制宜，厂家经销商分工协作。青岛啤酒会根据区域市占率、经销商能力等在不同地区选择不同的运作模式。
在市占率10%以下的市场选用“密集型模式”，在市占率 10%-50%的市场选用“混合型模式”，在市占率 50%以上的市场则选用“独家型模式”。
因地制宜的渠道运作模式能够更好地适配不同市场的需求，最大化公司渠道效益。
百威：高端运营自成一档，渠道管理独具匠心
公司足迹遍布全球，尽显霸主本色。百威英博是全球最大的啤酒厂商，旗下拥有超过500 个啤酒品牌，销售覆盖全球 150 多个国家。
2019 年，百威英博全球销量达561 亿升，销售收入达 523 亿美元，其中北美/中美洲/南美/欧洲中东及非洲/亚太地区销量占比分别为 19.3%/23.9%/25%/15.3%/16.6%。
百年酒企进军中国，战略布局彰显实力。1995 年，百威通过收购湖北地区酒厂正式进军中国市场，此后多年不断收购中国本土啤酒厂，为日后的战略布局打下基础。
2011 年，百威英博在中国启动核心城市战略，在六大核心城市（北京、上海、深圳、广州、香港、成都）依托大商制度买断夜场、餐饮等销售终端，迅速抢占高端市场。
根据 Global Data 的数据，2018 年百威在中国高端及超高端啤酒市场中占比高达46.6%，而当前百威亚太中国区餐饮+夜场渠道占比合计达 55%，足见其在高端化运营方面的实力。
专注发展高端市场，渠道运营经验丰富。百威自进入中国起便着力于高端市场的开发拓展，多年来在高端渠道的建设和管理上积累了丰富的经验和独到的见解。
从渠道建设角度来看，百威有一套完整的渠道建设模型，通常先通过全面覆盖KA 渠道快速打入空白市场，随后逐步布局夜场、餐饮等高端渠道，打造高端化基础，最后实现产品和渠道的全方面覆盖，形成基地市场优势。
从渠道管理角度来看，百威创立了高端公司模式（HEC），专门服务品类框架中的高端及精酿啤酒品牌，为其配备专业的高端及超高端核心经销商和渠道资源。
嘉士伯+重庆：组织重塑提效率，渠道改革助发展
重大重组引资源整合，渠道升级有望加速。嘉士伯最早于1978 年进入中国市场，1981-2005 年间通过密集收购逐步占据宁夏、西藏、新疆、云南等地市场，成为西部地区绝对龙头。根据公司年报，2019 年嘉士伯在中国西部地区市占率达到 63%。
重庆啤酒的优势市场则在重庆、四川和湖南，2019 年公司在三地的营收占比分别为72%/20%/7%。
此次资产重组完成后，嘉士伯和重庆啤酒将整合现有渠道资源，进一步推动渠道建设与升级。
“大客户制”赋能经销商，数字化升级助力发展。嘉士伯在西部基地市场积极推动品牌升级，实现高端化发展，在东部沿海地区则实行大城市战略，通过大客户制给予经销商足够的话语权，最大限度发挥渠道的主观能动性，快速拓展市场。
截至2019H1，公司大城市战略已覆盖 36 个城市，在中国区业务中占比达 20%。
此外，数字化转型是公司“扬帆 22”战略的一大核心，目前公司已基本完成对渠道的数字化升级，通过后台对销售、经销商等的行为分析，制定地区策略及 KPI，进一步赋能经销商发展。
天风证券表示，啤酒行业盈利能力有望持续提升，关注行业环比改善机会。啤酒四季度催化较少，但明年的布局机会已经逐步显现，建议绝对收益资金开始重点关注。
预计啤酒行业将加大中高端啤酒的推广力度，不断升级品类，加速全行业的产品结构升级。
川财证券表示，目前，国内消费场景逐渐恢复，啤酒动销环比持续改善，拉动对啤酒厂商的需求。
行业生产经营持续向好，市场集中度提高叠加消费升级，啤酒行业高端化稳步推进，头部酒企有望持续受益，呈现强者恒强的马太效应。
注：本文内容主要摘自东北证券，中外行业研究整理推送
那本书记录了股票所需要的所有计算公式和案例
看过一点书，但只能是看个大概，主要自己要在市场上收集案列，我有几个可以给你
太多了，删掉很多，超过最大字数了，你凑合看看吧。
投资模型3—福耀玻璃
时至今日，$福耀玻璃(SH600660)$ 虽然已经蜕化为分红股，但在当年可是典型的大牛啊！福耀独占国内汽车玻璃70%的市场份额，竞争力超级强大，假以时日，成为全球汽车玻璃老大是大概率事件。福耀玻璃独特的竞争优势其实就是一点：低成本。这是一种超级强大的竞争优势，巴菲特投资的盖可保险、内布拉斯加家具店、波仙珠宝店都是具有低成本基因的企业，构建了超级强大的商业护城河，所以这绝对属于一个强大的投资模型，需要认真汇总分析，总结出某些共同特点。
一、结合福耀玻璃的一些特征总结一下这种投资模型的特点：
（1）低成本优势，企业的商业模式就是围绕着低成本来构建的，低成本竞争优势无坚不摧，超级强大
（2）精细化管理是基本前提，要想在成本上比竞争对手低，那就需要比别人做更多更细的工作。
（3）独特的商业模式可以构建另一种低成本优势，盖可保险的电话直销，沃尔玛的大卖场模式就是对原有商业模式的颠覆，重塑行业的盈利模式，对颠覆性创新应该足够的重视。
（4）强大的企业家精神是保障，无论是传统企业的精细化管控，还是新兴企业对传统商业模式的颠覆，都离不开强大的企业家精神。
二、对具备这种模型的一些企业的分析：
1、海螺水泥：全方位符合这种模型，2015年年报显示利润占全行业利润的31%，行业内基本没有竞争对手，不利点在于行业产能严重过剩，经济下行周期里地主家也没有余粮呀！
2、中国神华：企业构建的产业链一体化低成本优势，行业内成本最低有争议吗？不利点同样是行业产能过剩，去产能化才刚刚开始，任重道远！
3、中国平安：平安大力推广的相关产品和业务的协同效应，本质上就是低成本获取客户的能力，显然也是一种低成本优势，保险业内综合竞争力第一，还有谁可以打败它吗？
4、招商银行：招行最大的优势其实是低成本获取存款的能力，只要存款成本是业内最低的，管理层就不会做太多蠢事，在银行业不良贷款率上升周期内，按照常识来判断，招行应该是风险较低的。
5、万华化学：万花虽然竞争优势突出，但本质上是构建了低成本的竞争优势，在MDI领域内低成本无出其右者，随着烟台八角工业园的建成，全方位的构建了产业链一体化的低成本优势，业内谁与争锋？当然化学品的周期性是客观存在的，所以投资没那么简单，需要综合考虑各个方面的问题，而不仅仅是单方面就可以搞定的。
6、金风科技：金风科技除了在技术上领先之外，它的低成本优势更强大，率先在全国范围内布局生产，运输成本大幅降低，率先在行业内构建了低成本的优势，随着风口的到来，加上抢装潮效应，一下就飞上天了。
7、国投/川投：水电是成本最低的发电方式，所以不管能源供给方式如何发生变化，水电的市场份额都是稳步增加的，低成本永远处在不败之地。
8、海工/油服：低成本优势极其明显，在国内一股独大，在国际上低成本优势明显，在高油价时代高歌猛进，向全球市场稳步推进，但在低油价时代，当油公司都自身难保时，还有心思增加资本开支吗？所以油田服务类企业全面杀跌在所难免，短期内看不到行业复苏的力量。
9、电商：曾经以沃尔玛为代表的大卖场全方位的绞杀了百货业，现在更低价格的业态电商的崛起，将大卖场推向了无比尴尬的境地，这就是商业的力量，低成本商业模式的力量！
三、福耀玻璃这种投资模型的最大特点：
1、全方位的构建低成本的商业模式，传统企业体现在精细化的企业管控，新兴企业体现在颠覆旧模式，创造新模式。
2、超级强大的企业家，尤其是在重构商业模式方面，企业家具有不可替代的作用，时势造英雄，英雄可雄霸天下！
投资模型2—贵州茅台
投资模型1里面重点说了类$伊利股份(SH600887)$ 模式，这种模型里面产生了很多大牛股，值得认真思考合总结，从而找出牛股基因，找出未来的大牛股。今天我重点谈一下另一种投资模型，那就是$贵州茅台(SH600519)$ ，贵州茅台从上市至今，一直是价值投资者的一面旗帜，许多著名投资者都投资其中，赚的盆满钵满，绝对属于一个强大的投资模型，需要认真汇总分析，总结出某些共同特点。
一、结合贵州茅台的一些特征总结一下这种投资模型的特点：
（1）品牌，只能是品牌，具有超级强大的品牌效应，品牌的主要目的是增加品牌溢价，赚取超额利润，高毛利率是基本特征。
（2）有历史和文化做品牌背书，品牌的后面必须有精彩的故事。品牌内涵具有浓厚的历史和文化背景。
（3）基本合格的企业管理者
（4）产品价格逐步提升是最明显的特征，量价齐升是最佳组合，量不变而价提升也不错。
二、对具备这种模型的一些企业的分析：
1、五粮液：基本符合这种模型，浓香型老大，品牌内涵强大，唯一的遗憾是管理存在短板，否则老大的位置也不会被茅台轻易取代呀！五粮液管理的改善程度决定了价值提高的程度。
2、片仔癀：基本符合这种模型，遗憾的是量无法放大，只能在价格上做文章，投资价值是受限制的。
3、同仁堂：基本符合这种模型，国药第一品牌，品牌内涵超级强大，遗憾的是平庸的管理层严重制约了企业的价值释放，短期内看不到改善的可能，可为什么市场给那么高的估值呢？
4、东阿阿胶：基本符合这种模型，品牌内涵丰富，但有两点不足：（1）价升量缩，这种模式可以持久吗？貌似提价已经到了天花板了，再提价估计真的流失主流市场，被边缘化了。（2）本质上属于滋补食品类，需要长期服用的，缺少炫耀性基因，所以价格是有天花板的。
5、上海家化：有一部分产品是符合这种模型的，比如佰草集系列和高夫系列，家化的品牌内涵还是可以的，但品牌强度明显不足，背靠草本之国，中药文化之魂，草本和药妆两个重要的定位怎么被韩妆和日妆给拿走了呢！看着韩妆攻城拔寨，家化该作何感想啊？
6、周大福：基本符合这种模型，品牌溢价还是很明显的，问题是黄金消费类企业与黄金价格周期共振，在黄金上涨周期里属于典型的大牛，在黄金下行周期里一地鸡毛，判断黄金周期很关键，问题是没法判断，这的确是个问题！
7、谭木匠：基本符合这种模型，品牌的文化内涵做的不错，但低频消费加上价升量缩，前景不明朗啊！
三、贵州茅台这种投资模型的最大特点：
1、品牌强度就是一切，品牌+历史+文化+故事=成功
这种投资模型最大的问题是可选企业太少了，绞尽脑汁就想到了上面这7家企业，这一点以前真没想到，国窖的1573也算，但并不是泸州老窖的主流产品，所以不能入选。中国有悠久的历史，源远流长的文化，但高端品牌真是极其稀少，跟贵族一样稀缺。都说中产阶级崛起，消费要升级，升级的需求没法满足呀，所以钱都让老外给赚走了，身边大部分高端品牌都是欧美的，真是可悲呀！
这种模型投资成功的关键在于价格，由于大部分人都看好这些企业，所以股价一般都是高高在上，很少有买入点出现，以茅台为例，最近10年就出现了两个好的买入点，一个是2008年的大熊市，一个是2013年底塑化剂+限制三公消费导致的低价格，在两次买入点买入的都是大赢家，所以说好股容易发现，好价格难找啊！下一次一旦有好价格出现，你还会犹豫吗？
投资模型1—伊利股份
$伊利股份(SH600887)$ 股价从2008年三聚氰胺事件以后到2015年的高点计算，市值增长23倍左右；从2007年牛市最高峰计算，市值增长也在5倍左右，不折不扣的大牛股，企业的发展力量何其强大！绝对属于一个强大的投资模型，需要认真汇总分析，总结出某些共同特点。
一、结合伊利股份的一些特征总结一下这种投资模型的特点：
（1）行业属于大众消费市场，具备高频多次消费的特点。行业发展的最终结果是寡头垄断模式，强者恒强，其他企业最终变为区域性企业或者细分子行业的小龙头。
（2）行业龙头，必须是行业龙头，必须是行业老大或者老二，行业老三都没有什么发展前途
（3）品牌知名度高，品牌曝光度强，品牌的主要目的是增加客户的购买数量而不是品牌溢价，品牌需要每时每刻维护，品牌曝光无处不在。
（4）合理的公司治理结构，强大的企业家精神。
（5）强大的渠道推广能力和渠道管控能力，精细化的渠道深耕能力是这种模式的显著特点。
（6）综合竞争优势超级强大，企业的竞争优势不是单方面的，而是全方位的，行业内占据压倒性优势。
二、对具备这种模型的一些企业的分析：
1、海天味业：全方位的符合这种模型，行业老大位置超级稳固，其他的就不多说了。
2、双汇发展：本质上和伊利股份是一个类型的股票，除了所处的行业不同，两者还有其他区别吗？
3、洋河股份：白酒行业老三，但确是中端酒的老大，更具备大众消费品的特点，产品的市场容量也更大。
4、青岛啤酒：行业老二，品牌美誉度是超过行业老大的，行业的集中度也不错，唯一的缺憾是国企管理体制，谈不上强大的管理，管理上只能算是中规中矩吧，所以这些年来企业发展也缺乏明显的亮点，但勉强也算一个不错的投资标的。
5、华润啤酒：行业老大，管理上明显优于青啤，但品牌美誉度上要差一些，但在渠道能力和营销能力上全面强于青啤，老大和老二之争还未见输赢，拭目以待。
6、张裕A：行业老大位置超级稳固，全方位符合这种模型，最大的不利因素是进口红酒的替代效应，在客户心目中进口酒可是有很深的认知优势和心智优势的，所以张裕还得加把劲，希望向当年的烟草行业和白酒行业一样，全方位的击溃洋品牌。
7、康师傅控股：曾经全方位的符合这种模型，但统一超强的产品研发和产品创新能力成功的瓦解了康师傅的竞争优势，目前处处被动，虽然还是行业老大，但行业老二英姿勃发，咄咄逼人，前景不妙。
8、加多宝：全方位的符合这种模型，拿着王炸的王老吉把一手好牌给打残了，管理的重要性彰显无疑，竞争的天平已经倾向于加多宝。
9、华润三九：OTC第一品牌，全方位的符合这种模型，本质上类似于日常消费品
10、云南白药：白药已经类似于一家日常消费品公司，白药牙膏市占率行业第二，高端品牌行业第一，当年成功的从牙膏行业的低价竞争中脱颖而出，独创高价品牌，占据了行业最大的利润空间，统一企业目前的战略何其相似？康师傅不是一个合格的行业老大。
三、形似而神不似的企业汇总分析：
1、汇源果汁：大部分都符合这种模型，但管理的短板太明显了，活脱脱的将一个好企业给拖累了，如果当年卖给了可口可乐，今天会怎样？
2、承德露露：类似于汇源果汁，行业地位超然，品牌美誉度也不错，但管理上太平庸，坐看六个核桃做大而无能为力，还有比这更差的管理层吗？
3、蒙牛乳业：曾经全方位的符合这种模型，但中粮收购以后就变味了，发生了什么？管理还是管理，管理变差了，这种模型就全方位崩塌了。
4、三全食品：曾经认为是细分行业的伊利股份，但有两点因素导致差异巨大：（1）速冻食品替代品众多，尽管行业基本进入寡头垄断阶段，但还是不能有效提价，提价以后客户就会流失，本质上速冻食品还是非主流市场，限制多多。（2）管理上还是存在短板的，三全鲜食有前途吗？
5、煌上煌：细分子行业，管理上存在问题，手握上市以后的巨资而无所作为，这算是一种犯罪吗？有些企业天生就是长不大的。
6、雨润食品：曾经的行业老二，可惜大股东的贪婪和无节制的多元化扩张把一个好企业给害死了。
7、中国食品：手里一堆行业老二，问题是管理太平庸，与老大的距离越来越远，品牌走向平庸化的的典范。
8、贝因美：曾经国产奶粉市占率第一，占据很好的行业地位，但外国奶粉的冲击+国内巨头的全面发力+战略层面的失误+管理层的频繁变动导致行业地位一落千丈，企业还可以东山再起吗？奶粉行业的竞争格局已经发生改变，回不到以前了。
9、好想你：不成熟的商业模式注定没有未来，大众消费品不是这么玩的呀！
四、伊利股份这种投资模型的最大特点：
1、品牌是这种企业的生命线，一切竞争是基于品牌展开的，品牌维护是每时每刻都要做的功课。
2、精细化管理是这种企业的灵魂，管理平庸化注定企业会走向衰落，蒙牛就是一个及其典型的案例。识别这种投资模型的最大抓手就是管理，合理的公司治理模式+具备企业家精神的管理者=成功。
3、精细化的渠道深耕能力是这种模式的显著特征，也是体现管理层水准的最佳视角。
家电业的三国演义
记得2003年的时候，张瑞敏曾经说过一句：“家电行业的利润向刀片一样薄。”那的确是事实，当时青岛海尔还是家电行业的龙头老大，但ROE多年徘徊在5-7%的水平，的确够苦逼，但格力从2003年开始，海尔从2004年开始营收和利润均开始保持高速增长的态势，行业发生了什么事情让企业的利润飞速增长呢？个人认为有两方面的积极因素。
1、2000年以后房地产市场的高速发展
家电与房地产是息息相关的，房地产市场经过几年的高速发展，终于在2003年前后传导到了家电行业，尤其是家用空调行业，随着大量新房的装修入住开始爆发性增长，格力也是在这一年营收开始高速增长。随着每年新装修房子的入住，家电行业进入爆发期，行业容量逐年增加，行业进入发展的黄金十年，行业巨头赚的盆满钵满，与张瑞敏的说法背道而驰呀，看来大势不可违呀！
2、家电行业集中度快速提升
一个快速发展的行业，如果行业集中度不高，竞争激烈大家照样赚不到钱，但家电行业巨头抓住机会开始快速扩张，大量中小企业被挤出了市场，快速形成了海尔、格力、美的的三巨头市场格局，行业进入有序竞争阶段，行业利润开始快速提升，巨头们享受了双重红利，赚取了巨额利润。
一方面行业高速增长，一方面行业集中度快速提升，没有比这个更好的市场环境了，这就是我对家电行业过去10年黄金时代的解释。中国房地产的尖峰时刻应该是2012年（或许是2013年，记不太清了），当年的开工量达到了历史峰值，虽然之后房子的价格还在进一步上涨，但每年的开工量都是递减的，意味着每年的新入住房屋开始小幅下跌，并在2015年前后传导至家电行业，可以说家电行业的总容量大概率是到顶了，虽然还有二手家电的置换效应，但家电属于耐用消费品，除非装修新房子，一般人是很少换新家电的，中国人还没有养成将旧家电直接扔掉买入新家电的习惯，所以二手家电置换没有想象的乐观，能够消纳房地产市场萎缩的那部分量就不错了。所以个人判断家电市场的总容量基本到顶，乐观点看，保持个位数的增长态势已经相当不容易了，所以说，行业的红利阶段已经结束了。
单独看看家用空调行业，由于一套房子一般都需要3个空调，属于一带三的效应，所以在房地产的黄金十年期里空调业最具有爆发性，成长为家电业中最大容量的子行业，从而成就了格力和美的，海尔则有战略判断失误的嫌疑，在空调上发力不够，所以从行业老大掉到了老三的位置上。目前房地产周期逆转以后，空调行业受到的影响也是最大的，2015年年报显示行业大佬在空调上都是双位数衰退的，其他家电相对好很多，所以空调行业的不确定性要相对大一些。
上面是对行业的简单概括，下面重点分析家电三杰的表现吧。
一、$美的集团(SZ000333)$
1、2015年报：
（1）营收1384.41亿元，减少2.28%，利润127.07亿元，增长21%，合2.99元/股， 扣非后109.11亿元，增长15.14%。股息1.2元/股。10送5股
（2）总资产1288.42亿元，净资产492亿元，总权益560.32亿元，负债率56.5%， ROE=29.06%，减少0.43%。
（3）大家电 营收878.32亿元，减少4.84%，毛利率27.57%，增长0.76%
其中空调类 营收644.92亿元，减少11.3%，毛利率28.25%，增加1.3%
小家电 营收354.46亿元，增长8.36%，毛利率25.03%，增加0.29%
国内 营收791.47亿元，减少2.62%，毛利率30.17%，增加2.28%
国外 营收494.17亿元，减少0.74%，毛利率20.24%，减少2.06%
（4）综合毛利率25.92%，增加0.46%，空调市占率25.2%，上升0.5%；洗衣机市占
率21.3%，上升2.9%，冰箱市占率9.6%，上升1.4%。海外营收占比36%。网上
销售160亿元，行业第一，线下旗舰店2200家
（5）研发人员8672人，研发资金52.63亿元，占比3.8%，高瓴资本为流通股十大股
东之一。
2、2016一季报：
（1）营收383.42亿元，减少9.63%，利润39.08亿元，增长16.91%，合0.92元/股，
扣非后37.45亿元，增长24.02%。
3、最终结论：
（1）随着行业集中度的逐年提升，家电行业利润由刀片薄的利润率提升到如今相当
不错的利润水平，目前行业格局相对稳定，强者恒强，多寡头垄断市场特征明
显，行业利润率还有进一步提升的空间。
（2）家电行业的大发展是伴随着房地产的黄金期而来的，房地产建设的高峰期已
过，新建住宅总量在逐年降低，这制约了家电行业的发展空间，对空调行业影响 最大，负增长成为常态，对冰箱影响次之，洗衣机市场影响相对较小，对小家电 市场基本无影响。
（3）在空调行业，美的上升势头明显，格力疲态尽显，美的有较好的发展空间；在
冰箱领域，海尔的优势太明显，美的机会不大，发展前景一般；在洗衣机行业， 美的上升势头强劲，可以与海尔掰掰手腕，发展前景看好；在小家电领域，美的 一股独大，发展前景看好。综合而言，在家电行业成长空间有限的前提下，美的 尚可依靠市占率的逐年提升增加其成长性，随着行业利润率的进一步提升，其利 润增长会持续超过营收的增长。
（4）作为较为典型的分红股来看待，在成长性尚可的情况下，10倍PE以内买入算
是一笔不错的投资。
二、$格力电器(SZ000651)$
1、2015年报分析
（1）营收977.45亿元，减少29.04%，利润125.32亿元，减少11.46%，合2.08元/
股，扣非后123.14亿元，减少12.95%。股息1.5元/股。
（2）总资产1616.98亿元，净资产475.21亿元，总权益485.67亿元，负债率70%，
ROE=27.31%，减少7.92%。
（3）家电制造 营收879.31亿元，减少28.36%，毛利率34.72%，减少4.38%
空调 营收837.18亿元，减少29.48%，毛利率36%，减少3.8%
国内 营收745.96亿元，减少31.52%，毛利率37.96%，减少3.61%
外销 营收133.35亿元，减少3.44%，毛利率16.62%，减少3.09%
（4）净利润率12.55%（10.18%），提升2.37%。
（5）2015 年国内生产家用空调10,385 万台,同比下降12%；累计销售 10,660 万台,
同比下降 8.6%。家用空调中，变频能效一级总销量 73 万台（套），同比增长 623.1%，这得益于 2015 年国家出台的近十项关于节能环保的产业政策。2015 年
中国中央空调市场的整体容量约为 660 亿元，同比2014 年下滑 9.6%。其中家用
中央空调虽然在增长率上较往年有所下降，但依然保持 13.3%的年增长率。从品
牌集中度来看，2015 年权重品牌的市场占有率进一步提升，在“中美日”三足鼎立
的格局下，以格力为代表的民族品牌在中国中央空调市场占比强势。
2、2016一季报：
（1）营收246.41亿元，增长0.56%，利润31.6亿元，增长13.85%，合0.53元/股，增
长15.22%，扣非后31.33亿元，增长18.01%。高瓴资本位列十大股东之列
3、最终结论：
（1）空调行业天花板如期而至，调整刚刚开始，对格力的影响是最大的，美的空调
竞争力大幅提升，空调营收占比是格力的77%，市场占有率进一步提升。行业发 展明显放缓，竞争对手步步紧逼，在两个方面对格力形成压制，格力不妙呀！
（2）格力的多元化战略跨界太远，作为一个专家品牌，做产业链延伸尚可理解，跨
界做手机就是脑残的行为，注定会失败，小家电市场美的一股独大，格力机会不
大，唯一的机会就是产业链延伸，但容量有限，对格力的价值提升很有限。
（3）董小姐太高调了，作为一个企业家低调一点好，董现在有点娱乐明星的味道，
精力太分散了，对企业发展不利，一个高调的企业家对企业的发展是有负面影响 的。
（4）格力的估值并不高，作为分红型投资标的也不错，但需要提防价值陷阱的存
在。一个有意思的现象是，很牛的高瓴资本位列格力和美的的十大股东之列，市
值都是接近10个亿，两边押注，有点意思。
三、$青岛海尔(SH600690)$
1、2015年年报
（1）营收897.48亿元，减少7.41%，利润43亿元，减少19.42%，合0.71元/股，减
少24.44%，扣非后36.75亿元，减少15.01%，合0.6元/股，减少20.03%，
（2）在国内市场，公司冰箱、冷柜、洗衣机、热水器市场占有率位居行业第一，家
用空调市场占有率位居行业第三，具体来看冰箱市占率24.08%，冷柜35.67%，
洗衣机25.84%，热水器17.64%，空调11.46%。
2、2016一季报：
（1）营收222.37亿元，减少8.35%，利润15.97亿元，增长48.12%，合0.26元/股，
扣非后9.68亿元，增长3.09%。
3、最终结论：
（1）行业老大和老二吃肉，行业老三只有喝汤了，虽然营收水平在一个量级上，但
利润水平差距太大，看来只能是喝汤的命了。
（2）在产品竞争力方面来看：空调产品竞争力严重不足，竞争对手太强大，继续当
老三吧；洗衣机贵为老大，但竞争对手美的很强大，步步紧逼，日子不会太好
过，被超越也未可知；冰箱和冷柜是公司的传统强项，竞争力和品牌力都很强
大，也是客户心智中的认知点，竞争对手机会不大，这才是海尔产品的最强项。
（3）行业老三相对都比较苦逼一点，海尔也不例外，接着当好老三吧，挑战老大和
老二的机会不大。
四、一点题外话
最后说一点感性方面的认识，没有任何依据，就当是题外话吧：
1、海尔的目光是向内部看的，管理创新很多，研发创新也不少，最新提倡的的“人
单合一 2.0——共创共赢生态圈模式”，让每一个员工成为“自己的 CEO”，。在
管理创新上很牛，但市场并没有买账，原因何在？个人理解就是产品信息没法有
效的传递到客户心智中，与客户的心智定位产生偏差，在营销定位上存在重大问
题，所以只能当老三了。
2、美的的目光是向外看的，就是产品定位做得比较好，能够将产品信息最有效的传
递给客户，比如他家的变频空调宣传是“每晚一度电”，一下就抓住了客户的关注
点，占据了变频空调的老大位置，或许格力和海尔的变频空调质量更好，但客户
不知道也是枉然，所以说美的的定位做的更好，更会讲故事，所以他可以当老大
呀！
关于《华润啤酒 市值》的介绍到此就结束了。
